云米这些年在家电市场上一直生活在小米的光环之下，与之相伴的则是大树底下寸草难生。对于云米科技来说，未来靠什么，又凭什么扛起5GIOT大旗？

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“成也小米、困也小米”一直是小米生态链企业的魔咒。而在探索“去小米化”的进程中，站在全屋智能家居风口上的云米同样经受着考验。伴随“去小米化”进程同步的则是一系列并发症和后遗症，从资本市场的反应就可见一斑。

从云米发布第三季度财报到进入2021年，云米科技的股价就很不好看。截至美东时间1月4日收盘，云米科技股价报收5.67美元/每股，比**高股价15.84美元跌去超过六成；总市值3.94亿美元，与初上市约6.29亿美元市值相比，已降了大半。

成名于小米净水器，而后朝“全屋智能家电”方向发展的云米，正将IoT作为战略主张。在此之前，云米科技是小米生态链公司中涉足家电品类**多的企业：小米商城在售的净水器、冰箱、燃气灶、烟灶套装等均为小米与云米合作产品，甚至小米推出的米家品牌扫拖一体机产品也来自云米。依托小米家电的业务扩张，云米科技业绩一度高速增长。

数据显示，2017-2019年，云米科技实现营收8.732亿元、25.612亿元和46.475亿元，同比分别增长179.4%、193.3%和81.5%。不过也可以看到，云米科技的增速在进一步放缓，尤其是疫情稳定的2020年第三季度，云米科技实现营收同比增长仅39%，净利润更是同比下滑32.14%。

这背后当然不是云米科技的战略方向有问题。相反，智能家居领域不管是用户认知度还是行业技术发展的成熟度，正展示出巨大的潜力，而云米可以说站在了风口上。定位于“专注于智能家电研发、制造、销售的全屋互联网家电企业”的云米**大的问题就是“去小米化”的影响。

一方面，为降低对小米渠道的依赖，云米科技正逐步缩减自有品牌在小米渠道的比例，一定程度上影响了销量。同时，云米线下门店数量三年内扩张近4倍，运营成本也不断攀升。也就是说，从建渠道、树立品牌、到推广产品，营销等成本水涨船高，给云米造成巨大运营压力。

更深层次的则是，自诩具备智能技术等核心竞争力的云米，研发费用却一直低于营销费用，且研发费用在营收中的占比目前甚至不足5%，远低于科创板企业中20%的平均数。这也让其一度出现产品质量问题，并被质疑是一家“擅长玩包装而不是技术驱动”的企业。

与此同时，即便抢占了“5GIoT家庭智能化生态”的战略风口，并陆续推出相关战略以及互动智慧屏、大屏冰箱、路由器、超级开关等产品矩阵，但问题是缺乏技术加持、智能体验备受诟病，自然缺乏市场竞争实力。但放在既有美的、海尔等老牌家电厂商，又有小米、华为等实力互联网品牌的智能家居市场竞争中，云米不管是实力、技术，还是产品、服务，都没有优势。

对云米来说，“去小米化”是长远发展的不得已而为之，5GIoT战略是**可能的突围赛道。但云米接下来能否扛起5GIoT大旗，还很难说。

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